本周四，沪铜主力1704合约开于48700元/吨，开盘后沪铜小幅冲高至48840元/吨，而后由于美元指数的持续走高，一波空头盘令铜价回落，低位击穿日均线，探低至48520元/吨，多空展开一场争夺，铜价背靠日均线横盘整理，以48690元/吨收于小阴线，涨380元/吨。日内沪期铜高位震荡整理，美元指数持续偏强，多头较为犹豫。但总体来看仍处于上升通道，预计横盘调整后，后期仍有冲高动能。

外盘方面，伦铜开于6020美元/吨，亚盘时段伦铜短线冲高，录得6035.5美元/吨的高位后，由于美元指数的持续走高，伦铜多头开始回撤，铜价回落失守日均线后，承压于日均线，围绕6015美元/吨一线盘整，进入欧盘时段，伴随着美元冲高至102的高位，铜价再度探低，截至17:15，伦铜报5994美元/吨。日内伦铜高位盘整，近期美联储官员接连发表鹰派讲话，美国三月加息预期大增，美元指数上涨制约铜价走势，关注美国当周首次申请失业救济人数，预期数据向好，美元指数偏强运行，测试上轨的压力，警惕伦铜回撤。

宏观方面，最新公布的美联储褐皮书显示，尽管商界普遍情绪乐观，但短期内的乐观程度自上份报告以来降温，主要由于特朗普新政未确定所致。此外，商界预计物价将在未来数月温和上涨。另外，北京时间周三上午特朗普在美国国会发表演讲，内容涉及基建计划、税改、医改以及贸易问题。其表示将向国会要求1万亿美元基建支出，重点将包括道路、桥梁、隧道、机场和铁路，细节尚未透露。

市场方面，沪期铜延续涨势，投机商维稳贴水出货，市场品牌供应多样，尤其以当地消化为主的北方平水铜品牌亦进入上海市场，进入第二交易时段后，期铜略回落，投机商入市吸收性价比较高的低价货源，现铜贴水有所收窄，报贴水250元/吨-贴水140元/吨，市场交投依然以中间商为主，尤其在铜价返升后，下游少有入市。下午时段盘面背靠日均线低位盘整，由于投机商继续入市收取低贴水铜，贴水出现收窄，下午平水铜报贴水250元/吨-贴水200元吨，升水铜报贴水160元/吨-贴水130元/吨，成交价格为48100元/吨-48300元/吨。

产业方面，日本三菱表示，一个较小的技术故障迫使该公司在周三短暂恢复印尼一主要铜冶炼厂运营后再度中断。自1月19日以来的罢工中断了除精炼加工以外的所有运作。此外，据外电消息，自由港表示旗下Grasberg铜矿今年无法恢复正常运营，自今年1月起，该矿运营受出口问题影响中断。

整体来看，对于未来铜价，潜在的利多已经通过价格体现出来，一些利空对铜价的影响却尚未体现，包括基建投资拉动铜消费可能被证伪、地产调整的滞后效应尚未显现和美联储加息带来的潜在冲击，因此，需要关注需求增长难以兑现的拐点到来的风险。